
面对山雨欲来的贸易威胁,中国捍卫自身正当权益的决心坚定不移。诚如外交部发言人所言,中方不挑起贸易战,不愿打贸易战,但也不怕贸易战。4月4日,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。与美国“擅起刀兵”的单边主义做法不同,中国此举属于“一国由于另一国所做的损害本国利益的不法行为而采取的、旨在迫使另一国遵守法律”的措施,即国际法上所称的反措施,符合国际法基本原则。
当前全球宽松货币政策出现了拐点。2008年国际金融危机以来,各国主要采用宽松货币政策修复资产负债表,缓和经济增长放缓和下行压力,但与此同时助长了资产价格泡沫,增加了金融脆弱性。当前由美国加息引发的多个新兴经济体国家汇率剧烈波动和资本外逃,某种程度标志着全球宽松货币环境的终结,过去全球极低的利率环境可能已经成为历史。另一方面,负债驱动增长模式已经难以维系。利用宽松货币刺激经济增长,主要是通过负债端传导,但资产购买要受制于社会终端需求扩张,持续滚动负债势必导致资产收益率下降,这使得债务驱动经济的增长链条过度绷紧,高杠杆存在脆弱性。这些情况表明,稳定经济增长必须要跳出传统惯性思维。
图表12:今年以来标普500指数7.4%的涨幅中,盈利上调贡献17.3个百分点、估值反而拖累了8.4个百分点图表13:即便是表现更为强劲的纳斯达克指数,贡献也全部来自盈利,估值基本持平图表14:二季度标普500指数EPS同比增长23.1%,略低于一季度的24.2%
锐评指出,当前,国际政治经济形势正在经历复杂而深刻的变化。大国信任赤字扩大,核竞赛有抬头之势,核扩散和核安全风险正在上升。作为联合国安理会常任理事国,中国一直认真履行国际义务,大力推动核安全双多边合作,积极促进核能和平利用。锐评强调,面对当前核安全领域的风险和挑战,中国将继续担起大国责任,坚持核能开发与安全并重,为提升全球核安全水平、构建核安全命运共同体做出应有的贡献。
图7.六港口炼焦煤库存合计(单位:万吨)资料来源:WIND 新纪元期货研究图8.独立焦化厂(100家) 炼焦煤库存(单位:万吨)资料来源:WIND 新纪元期货研究四、策略综述随着焦炭库存增加,焦企产销两旺,如果焦企限产不及预期,经历数轮大幅提价的现货拐点或将到来。临近进入“金九银十”传统需求旺季,焦炭期货2700高点以来,业已连跌近四周,显示了价格发现功能,期货市场从关注供给收缩,开始转移到政策执行力度和需求忧虑的恐慌上来。
今年,公司也早早发布无法按期披露年报的预告,对此的解释是公司未支付审计费用,相关审计工作尚未开展。*ST东南在5月5日晚发布公告称无法按期披露年报,原因是“截至本公告披露日,与2018年年度报告编制有关的个别重大事项尚在落实和解决中,该重大事项对2018年度财务报表将产生重大影响”。